格力電器累計派現超千億分紅率近50% 貨幣資金1528億欲債務融資200億補流

2023-03-06 14:32:31來源:長江商報

一向“不差錢”且頻頻豪氣分紅累計超千億的格力電器(000651)(000651.SZ)再融資獲準。

3月2日晚間,格力電器公告,近期,中國銀行間市場交易商協會(以下稱“交易商協會”)召開了注冊會議,同意接受公司債務融資工具注冊。

這意味著,200億元債務融資獲準。


(資料圖片)

從財務報表上看,格力電器并不缺錢。截至2022年三季度末,公司貨幣資金超過1500億元。那么,格力電器為何要舉債呢?

家電行業資深觀察人士劉步塵向記者解釋,企業賬面上的現金,可能有一部分以各種形式占用了,短期內要動用的話,可能會存在損失。格力電器本次再融資,是為了提高流動性。

作為全球家電行業知名企業,整體而言,格力電器盈利能力穩定,2017年以來,年度盈利超過200億元。公司持續回報股東,且回報能力不斷提升。數據顯示,上市以來,公司累計盈利超2000億元,累計派發股息超千億。如果算上回購股份的資金,分紅將超過50%。

200億再融資獲準注冊

籌劃2年后,格力電器的200億元的再融資獲準。

始于2021年,格力電器籌劃申請統一注冊多品種債務融資工具,額度合計不超過 200 億元(含)。債務融資工具品種包括超短期融資券、短期融資券、中期票據、資產支持票據、永續票據、定向債務融資工具等。

2021年度,格力電器股東大會審議通過了這一議案。近期,交易商協會召開了注冊會議,同意接受格力電器債務融資工具注冊,債務融資工具注冊自《接受注冊通知書》落款之日起 2 年內有效,由農業銀行主承銷。在注冊有效期內,格力電器可分期公開發行超短期融資券、短期融資券、中期票據、永續票據、資產支持票據、綠色債務融資工具等產品,也可定向發行相關產品,每期發行時應確定當期主承銷商、發行產品、發行規模、發行期限等要素。

格力電器表示,將根據資金需求及市場利率波動情況,在注冊有效期內擇機開展發行工作。

市場有些不解的是,從財務報表看,格力電器不僅不缺錢,而且是很有錢。

2022年三季報顯示,期末,格力電器賬面上的貨幣資金為1528.53億元,其他流動資產69.67億元。與之對應的是,公司短期借款569.59億元、一年內到期的非流動負債8.48億元、長期借款256.64億元,長短期債務合計約為834.71億元。貨幣資金加上其他流動資產合計數比長短期債務概數多出763.49億元,足以覆蓋債務。

格力電器自身造血能力較強,近年來,公司實現的年度歸屬于上市公司股東的凈利潤(以下簡稱“凈利潤”)均超過200億元,經營現金流持續凈流入。

那么,在這種情況下,格力電器為何要大舉再融資呢?

劉步塵認為,一家企業財務報表上的貨幣資金,并非是全部可以動用的資金,部分已經被占用,短期不能動用,要動用就會存在損失。

格力電器的實際財務情況是否也是如此?

以2022年半年報披露的數據為例(三季報未詳細披露財務數據構成),期末,格力電器賬面上的貨幣資金為1353.39億元,其中,庫存現金127.73萬元,銀行存款504.15億元,其他貨幣資金483.23億元,存放于中央銀行的款項為13.54億元。

從貨幣資金構成看,存放于中央銀行的款項屬于法定存款準備金,使用受到限制。銀行存款是公司可以隨時動用的,其他貨幣資金的數量僅次于銀行存款,主要由銀行承兌匯票保證金、保函保證金、信用保證金存款等,這些資金中,478.21億元受到限制。綜合來看,截至2022年6月底,格力電器賬面上高達1353.39億元的貨幣資金,可以動用的只有509.18億元。

同期,公司短期借款為521.21億元,高于可以動用的貨幣資金。當然,公司還有貨幣性投資產品74.19億元,變現能力較強。

此外,公司應收票據及應收賬款為166.26億元,應付票據及應付賬款為796.37億元。

整體而言,格力電器不存在償債壓力,但是,公司資金騰挪的空間不大。

本次200億元再融資,如果順利實施,將會明顯提升格力電器的流動性,增大資金騰挪空間。

連續6年盈利將超200億

200億元債務融資工具獲準注冊,一定程度上也說明格力電器基本面較好。

2012年,格力電器營業收入首次突破千億,凈利潤73.80億元。2013年至2016年,公司營業收入并無明顯突破,2016年為1101.13億元。2017年開始,營業收入明顯突破,2017年至2021年,公司實現的營業收入分別為1500.20億元、2000.24億元、2005.08億元、1704.97億元、1896.54億元。近幾年,受疫情等多種因素影響,營業收入有所減少,但減少幅度并不大。

凈利潤方面,2013年首超百億,2013年至2016年,公司實現的凈利潤分別為108.71億元、141.55億元、125.32億元、154.21億元,呈增長勢頭。2017年至2021年,公司實現的凈利潤分別為224.02億元、262.03億元、246.97億元、221.75億元、230.64億元,均超200億元。同樣,受疫情及原材料等漲價因素影響,近幾年的凈利潤有所減少。

2022年前三季度,格力電器實現營業收入1483.44億元,同比增長6.30%,凈利潤為183.04億元,同比增長17%。綜合以往四季度經營業績及2022年前三季度經營狀況,2022年全年,凈利潤可能仍然保持增長。

屆時,近6年,公司的年度凈利潤將都超過200億元。

格力電器于1996年11月18日登陸深交所,上市至今已有27年。1996年至2005年,這10年,年度凈利潤多在5億元以下,僅2005年凈利潤超過5億元,為5.10億元。

數據顯示,上市以來,格力電器實現的凈利潤累計數為2164.75億元(含2022年前三季度),累計派發的現金股利為1065.42億元,分紅率為49.22%。

格力電器還實施了較大規模的回購。2021年、2022年,公司合計耗資270億元通過二級市場回購股份。如果算上這一回購資金,公司分紅資金合計高達1335.42億元,占累計凈利潤的比重為61.69%。

值得一提的是,格力電器不再是一家空調企業,而是一家多元化、科技型的全球工業集團,旗下擁有格力、TOSOT、晶弘三大消費品牌及凌達、凱邦、新元等工業品牌。消費領域,產品覆蓋家用空調、暖通設備、冰箱、洗衣機、熱水器、廚房電器、環境電器、通訊產品、智能樓宇、智能家居等;工業領域覆蓋高端裝備、精密模具、冷凍冷藏設備、電機、壓縮機、電容、半導體器件、精密鑄造、基礎材料、工業儲能、再生資源等。公司稱,其產品遠銷 180 多個國家及地區。

產業多元化,是格力電器未來業績保持穩增長的重要支撐,也是需要公司繼續投入并培育為新增長點之處。

這些因素看,格力電器謀求200億債務融資,實際上并不令人意外。

關鍵詞: 債務融資 貨幣資金 格力電器

責任編輯:孫知兵

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